Ллойд Бэйкон родился 4 декабря 1889 года в Сан-Хосе, штат Калифорния, в театральной семье. Его отец, Фрэнк Бэкон, был драматургом, театральным актером, а также соавтором и звездой бродвейской постановки «Lightnin'» (1918). Несмотря на учебу в колледже Санта-Клара, после участия в студенческой постановке «Passion Play», Ллойд выбрал актерскую карьеру. В 1911 году он присоединился к труппе Давида Беласко, гастролировал по стране.
С вступлением Америки в Первую мировую войну в 1917 году, Бэйкон зачислен в Военно-морской флот. После окончания войны вернулся к актёрской профессии. Ллойд Бэйкон дебютировал в кино в фильмах Чарли Чаплина и Бронко Билли Андерсона, снявшись в более чем 20-ти. К наиболее известным актерским работам Бэйкона относятся "Бродяга" (1915) и "Легкая улица" (1917).
В период с 1920 по 1950 года Ллойд Бэйкон срежиссировал более ста фильмов. Наиболее известные: «42-ая улица» (1933), «Ever Since Eve» (1937), «Простенькое дело об убийстве» (1938), «Invisible Stripes» (1939) с Хамфри Богартом, «Knute Rockne All American» (1940) с Пэтом О’Брайаном и Рональдом Рейганом и «Салливаны» (1944) с Энн Бакстер и Томасом Митчеллом.
Бэйкон продолжал снимать успешные фильмы для киностудии «20th Century Fox» до конца 40-в годов. В 1954 году режиссер снял свою последнюю картину «Она не могла сказать нет» (She Couldn't Say No), с Роберто Митчэмом и Джиной Симмонс в главных ролях.
Брат Ллойда Бэйкона, Ирвин также был актером и снялся во многих фильмах Ллойда. Ллойд Бэйкон был дважды женат. Во втором браке у него родился сын.
Ллойд Бэйкон умер 15 ноября 1955 года от кровоизлияния в мозг. За свой вклад в развитие киноиндустрии Ллойд Бэйкон удостоен Звезды на Голливудской Аллее Славы.