Елизавета Николаевна Кедрова родилась в советском Петрограде в семье оперной певицы Софьи Кедровой и профессора Петербургской консерватории, создателя известного музыкального мужского квартета Кедрова Николая Кедрова. В 1922 году вместе с родителями и старшим братом эмигрировала в Германию, а потом в 1928 году переехали во Францию, в Париж. Неудивительно, что с такими родителями Лиза еще в детстве научилась играть на фортепиано и петь. В гости к Кедровым заходили Стравинский и Прокофьев. Впрочем, музыкальная карьера Лизу не прельщала. Довольно рано, лет в 12, она поняла, что единственное, что ее интересует – это театр, и хотя родители желали бы видеть свою дочь певицей, они не стали мешать в достижении мечты.
Лиза с 14 лет поступила в труппу Художественного театра, оставшегося в Париже, и три года на практике изучала систему Станиславского, затем училась в одной из театральных школ Парижа. Ее наставником в области драматического искусства стал Пьер Вальде. В 1938 году, 20-летняя Лиза под сценическим именем Лили Кедровой мелькнула в военной драме «Ультиматум» (Ultimatum). Это был ее дебют в кино, но в следующий раз Кедрова получит роль в кино только через 15 лет, в 1953-м, уже будучи знаменитой театральной актрисой.
Театральная карьера Лили началась в 1945 году в спектакле по Достоевскому «Братья Карамазовы» (театр «Ателье»). В комедии, написанной Робером Оссейном, «Ограниченная ответственность» Лиля играла в тетре «Фонтейн» в 1954 году. В период с 1945 по 1977 годы Лиля переиграла всю французскую и зарубежную классику на подмостках небольших парижских театров — «Ателье», «Пош», «Антуана» и других.
Итак, больше десяти лет Кедрова снималась у французских, итальянских и других европейских режиссеров (актриса владела русским, французским, английским и итальянским языками), пока в 1964 году ей не предложили роль престарелой куртизанки в драме «Грек Зорба», действие которой происходит на Крите. Главные мужские роли сыграли прославленный Энтони Куинн в роли Зорбы, молодой английский актер Алан Бэйтс в роли молодого британского писателя Бэзила и великолепная греческая актриса и певица Ирен Папас в роли Вдовы. Роль мадам Гортензии принесла Лиле Кедровой премию "Оскар" за «лучшую женскую роль второго плана».
После «Грека Зорбы» Кедрова, не оставившая свой любимый театр и европейское кино, снялась в целом ряде голливудских картин. С 1938 по 1994 год Кедрова сыграла более 60 ролей в кинофильмах и телесериалах.
На Бродвее Кедрова появилась лишь раз – она снова сыграла свою роль в театральной версии «Грека Зорбы». Постановка с ее участием шла с 16 октября 1983 по 2 сентября 1984-го. Результатом стали две театральные премии в 1984-м – премия «Тони» и «Drama Desk Award». Игра Лили Кедровой отличалась тонкой нюансировкой характера, щемящей грустью.
31 декабря 1968 года, в канун новогоднего праздника, Лиля вышла замуж за канадца Ричарда Ховарда, владельца театральной оперной труппы. Ховард, увидев Кедрову на сцене, был настолько поражен ее талантом, что сделал актрисе предложение. Это был очень счастливый брак. Кедрова и Ховард прожили вместе 31 год, много путешествовали, жили в Торонто, Париже, лето проводили в провинции Онтарио, Канада, и разлучить их смогла только смерть актрисы.
Лиля Кедрова умерла 16 февраля 2000 года, в возрасте 81 года, в своем летнем доме в Онтарио. Причиной смерти стала сердечная недостаточность в результате пневмонии, вызванной осложнениями болезни Альцгеймера.