В 1938 году окончил Центральное Ленинградское театральное училище. С 1936 года — в театре п/р Радлова (позднее - Театр имени Ленсовета). В 1938-1956 годах — в театре Краснознаменного Балтийского флота. В 1956-1960 годах — в Музыкально-драматическом театре Петрозаводска. С 1961 года — в театре имени Ленсовета.
Михаил Девяткин служит театру с 20 лет. Он воспитывался на спектаклях Мейерхольда и Таирова, Михоэлса и Акимова, со многими выдающимися мастерами работал. Сам актёр шутливо называет себя человеком, видевшим ихтиозавра. Свой творческий путь он начинал в Театре Ленсовета, который тогда помещался в "Пассаже". По иронии судьбы, и сейчас он работает в Театре Ленсовета, но теперь в том, что на Владимирском проспекте.
Девяткин всегда много играл, и даже в 85 лет занят в большей части репертуара. Любая трагическая ситуация при появлении на сцене его героев кажется менее драматической, ведь кто, как не этот мудрый старик с почти библейской внешностью, так тонко понимает главного героя, будь то заплутавший в потемках своего сознания Войцек или влюбленная Фро.
Спокойное мудрое служение своему делу без звёздной шумихи и премьерства — это и есть достойное существование в профессии. Везде его "боковые" персонажи оказываются необыкновенно важными в спектакле, и новым светом освещается, кстати, вся вереница героев, выведенных Михаилом Девяткиным на сцену за прошедшие десятилетия.
Михаил Константинович редко снимался в кино. В основном — в эпизодах. Лучшая работа из них — старый сосед Семён Фадеевич, загипнотизированный целительницей Калязиной в детективе "Переступить черту". Не менее интересен Девяткин в роли больного Феди в короткометражной комедии "Привет от тёзки!"
Михаил Девяткин ушел из жизни 14 ноября 2003 года. Похоронен на Сестрорецком кладбище под Санкт-Петербургом.